A Circle apresentou sua estrutura de custos em meio à concorrência por empresas que distribuem stablecoins, tokens que buscam acompanhar uma referência, como o dólar. Segundo a CoinDesk, a Coinbase, maior parceira do USDC, também apoia a rival Open USD. A rede oferece aos participantes a receita dos ativos que lastreiam seus tokens, descontada uma taxa de administração.
Em publicação citada pela reportagem, o diretor comercial da Circle, Kash Razzaghi, afirmou que a empresa reteve aproximadamente 7 centavos de dólar de lucro líquido por dólar de receita no primeiro semestre de 2026. A receita foi de cerca de US$ 1,4 bilhão, enquanto os custos de distribuição e transação somaram US$ 819 milhões.
O rendimento das reservas vira instrumento de concorrência
As reservas são os ativos que dão suporte ao valor da stablecoin. Quando geram rendimentos, surge uma receita cuja divisão influencia os incentivos de emissores e distribuidores. Repassar uma parcela maior aos parceiros pode tornar uma rede mais atraente para essas empresas. Isso não equivale a prometer remuneração a quem simplesmente mantém o token.
Apresentada em junho e apoiada também por Stripe e BlackRock, a Open USD pretende permitir emissão e resgate sem tarifas, além do repasse das receitas após a taxa de administração. Segundo a CoinDesk, seu token OUSD já está em operação. O apoio da Coinbase às duas estruturas mostra que a parceria com a Circle não impede o respaldo a concorrentes.
Distribuir receita não elimina despesas
A Circle sustenta que a receita das reservas também precisa financiar resgates, conformidade com regras e liquidez, isto é, recursos disponíveis para atender às saídas. A companhia declarou que US$ 473 milhões cobriram essas atividades e o desenvolvimento de produtos, incluindo cerca de US$ 214 milhões em remuneração baseada em ações e custos relacionados. A defesa combina despesas operacionais e remuneração de pessoal.
Segundo a empresa, os resgates padrão do USDC continuam gratuitos e normalmente são liquidados em até dois dias úteis. Para quem acompanha stablecoins, a disputa econômica está em quanto cada rede consegue distribuir sem comprometer o serviço. Se condições mais generosas atraírem distribuidores, a vantagem dependerá de financiar a operação e manter a capacidade de atender aos resgates, não apenas de anunciar repasses maiores.
🪙 Número do Dia
US$ 819 milhões : Custos de distribuição e transação da Circle no primeiro semestre de 2026, diante de receita aproximada de US$ 1,4 bilhão, segundo números da empresa citados pela CoinDesk.
Por que isso importa
A concorrência entre stablecoins também passa pela remuneração das empresas que as distribuem. Repasses maiores podem atrair parceiros, mas precisam coexistir com os recursos necessários para operar e atender aos resgates.
Fonte original: https://www.coindesk.com/business/2026/10/17/circle-defends-usdc-economics-as-stablecoin-rivals-court-its-partners-with-bigger-cut
