Os pesquisadores Rashad Ahmed e Iñaki Aldasoro analisaram dados semanais de janeiro de 2019 a junho de 2025. Segundo a CoinDesk, o trabalho considerou preços do bitcoin, rendimentos de títulos do Tesouro americano e condições financeiras mais amplas. O foco foi a relação entre juros dos depósitos bancários e crescimento das stablecoins, tokens que buscam acompanhar uma referência, como o dólar.
Uma diferença pequena nos juros, relevante na expansão
Uma alta semanal de um ponto-base, equivalente a 0,01 ponto percentual, na taxa média dos depósitos antecipou uma desaceleração do crescimento do valor de mercado das stablecoins. A expansão média em dez semanas passou de cerca de 15% para 12%. Trata-se do valor agregado desses ativos, não de sua cotação nem do volume negociado.
Na estimativa preferida pelos autores, que procura ajustar a reação dos bancos ao próprio crescimento das stablecoins, a expansão caiu para aproximadamente 6%. Os pesquisadores, porém, apontaram fragilidades nesse método. Nas duas estimativas, houve crescimento mais lento, não retração. A relação foi mais forte para o USDC, da Circle, do que para o USDT, da Tether, diferença que os autores associaram à maior ligação do USDC com usuários americanos.
Reter depósitos também tem custo
O mecanismo econômico é direto: um depósito mais bem remunerado pode reduzir o incentivo para transferir recursos a outra alternativa. Para o banco, entretanto, pagar mais significa elevar o custo de captar dinheiro. A concorrência pode beneficiar o depositante sem ser gratuita para a instituição.
A disputa tampouco implica que todo dinheiro destinado a stablecoins desapareça dos bancos. Conforme uma análise de técnicos do Federal Reserve citada pela CoinDesk, os recursos podem retornar como depósitos dos emissores. Nesse caso, muda quem fornece o financiamento ao banco, mesmo que o total depositado permaneça igual.
O estudo do BIS não demonstra perdas de depósitos ou redução do crédito, e a amostra abrange apenas um período de juros elevados. Para quem acompanha criptoativos no Brasil, a conclusão é sobre concorrência, não sobre uma regra local: a expansão das stablecoins também depende da resposta dos bancos. Se reter clientes exigir juros maiores, parte dessa disputa será decidida pelo preço que as instituições aceitam pagar pelos depósitos.
🪙 Número do Dia
0,01 ponto percentual : Alta semanal na taxa média dos depósitos bancários associada, no estudo, à redução do crescimento do valor de mercado das stablecoins de cerca de 15% para 12% em dez semanas.
Por que isso importa
O estudo indica que os bancos podem influenciar a adoção de stablecoins pela remuneração dos depósitos. Essa resposta, porém, aumenta seu custo de captação, colocando preço na disputa pelos recursos dos clientes.
Fonte original: https://www.coindesk.com/business/2026/10/14/banks-could-slow-stablecoin-growth-by-paying-savers-more-bis-paper-finds
